报告期内,杭州园林实现营业收入141,681,838.09元,同比2024年的209,114,189.10元大幅下降32.25%,营收规模出现明显收缩。分业务来看,作为核心的园林设计业务收入117,299,797.21元,同比下降25.78%,虽仍占据82.79%的营收比重,但下滑趋势已显现;工程总承包业务收入仅12,321,184.48元,同比暴跌70.55%,成为营收下滑的主要拖累项;仅其他业务实现30.73%的增长,收入达12,060,856.40元,但占比仅8.51%,难以对冲核心业务的下滑。
分地区来看,华东区域作为传统核心市场,营收同比下降38.71%至104,171,760.03元,仍是营收主力但贡献度下降;华北区域营收同比大增105.33%至16,274,081.23元,成为唯一实现翻倍增长的区域,显示公司在华北市场的拓展取得一定成效,但整体规模仍较小。
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-41,707,760.06元,同比2024年的-37,172,959.58元进一步亏损,亏损幅度扩大12.20%,这是公司连续第二年出现亏损。扣非后归属于上市公司股东的净利润为-44,644,314.94元,虽同比2024年的-47,275,607.91元减亏5.57%,但仍处于深度亏损区间,显示公司主业盈利能力尚未得到改善。
基本每股收益为-0.31元/股,同比2024年的-0.28元/股下降10.71%;扣非每股收益为-0.34元/股,同样处于亏损状态,反映出公司每股盈利水平进一步恶化,股东权益受损程度加深。
报告期内销售费用为2,973,489.57元,同比2024年的3,391,841.38元下降12.33%,主要源于职工薪酬从2,703,373.34元降至2,156,912.88元。不过销售费用的下降幅度小于营收下滑幅度,显示销售端的成本管控对营收下滑的对冲作用有限,市场拓展效率仍待提升。
管理费用为40,092,487.51元,同比仅下降2.18%,规模基本保持稳定。其中职工薪酬基本持平,中介及服务费从1,397,770.08元大幅增至5,203,726.54元,而办公费、差旅费等费用有所下降,显示公司在管理费用结构上进行了调整,但整体管控力度仍需加强。
财务费用为8,637.95元,同比2024年的-1,846,218.92元大幅变动,由利息净收入转为小额净支出。主要原因是利息费用从176,868.31元增至743,319.51元,其中租赁负债利息支出从176,868.31元增至416,550.85元,同时利息收入从2,105,822.75元降至773,090.69元,反映出公司融资成本有所上升,资金收益能力下降。
报告期内,公司韧性城市公园水资源管理景观设计技术研究、儿童友好型游乐设施设计研究、邻近地铁保护区新建建筑施工关键技术研究等多个研发项目均已完成,这些项目分别针对水资源管理、儿童游乐设施、复杂空间结构施工等行业痛点,形成了相应的技术体系,有望提升公司在细分领域的竞争力。
2025年研发人员数量为39人,同比2024年的49人减少20.41%,研发人员占比从15.51%降至12.70%。从学历结构看,本科和硕士研发人员数量均有所下降,仅博士人数保持不变;年龄结构上,30岁以下研发人员从1人降至0,30-40岁研发人员从22人降至16人,研发团队规模收缩且年轻化程度降低,可能对公司创新活力产生一定影响。
投资活动产生的现金流量净额为-69,459,580.37元,同比2024年的-2,037,453.70元大幅下降3309.14%,净流出规模急剧扩大。主要原因是本期发生购置土地款6,516.50万元,导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从2,060,514.76元增至67,219,908.38元,增长893.36%。
筹资活动产生的现金流量净额为40,569,148.37元,同比2024年的-8,779,282.29元大幅增长562.10%,由净流出转为净流入。主要原因是公司向银行机构借款4,930万元,取得借款收到的现金达49,300,000.00元,同时企业间借款收到的资金达60,100,000.00元,融资规模大幅提升,一定程度上缓解了公司的资金压力。
风景园林行业与国民经济景气度高度相关,当前宏观经济增长放缓、房地产下行以及地方政府债务约束等因素,导致全国园林绿化投资规模缩减,2024年全国城市环境基础设施建设投资中的园林绿化投资总额同比下降33.17%。若未来行业投资规模进一步缩减,公司订单规模可能继续下降,营收和盈利将面临更大压力。
截至2025年末,公司应收账款账面价值19,333.73万元,占总资产比重22.50%;合同资产账面价值20,600.03万元,占总资产比重23.97%。公司客户多为政府机构,项目周期长、结算流程繁琐,且受地方政府财政预算、资金状况等影响,应收账款和合同资产存在回款延迟甚至坏账的风险,若计提大额减值准备,将进一步加剧公司亏损。同时,公司参股的建正咨询、万林数链等公司若经营不达预期,也可能导致长期股权投资减值,影响公司业绩。
公司正从设计业务向工程总承包业务拓展,并探索EPC+O模式,但当前行业需求萎缩,新业务尚未形成规模。若新业务拓展不及预期,无法有效对冲传统设计业务的下滑,公司整体业绩将持续承压。
风景园林行业企业众多,市场竞争激烈,行业集中度较低。未来行业整合加速,若公司不能持续提升设计能力、项目管理能力和品牌影响力,市场份额可能被挤压,盈利能力难以提升。
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